? ? 衛星互聯網有望開啟并引領下一輪通信板塊基礎設施建設，當前我國衛星互聯網的發展雖尚處早期起步階段但發展進程提速顯著。短期來看前端衛星生產制造環節將有望依托衛星發射進程提速率先受益，中長期維度隨著技術設施建設的逐步完善，下游衛星互聯網應用側相關環節將迎來黃金發展階段。

? ? 一、衛星互聯網與地面通信發展進程高度互補

? ? 1.1 縱觀通信行業發展歷程，天地通信技術迭代此起彼伏

? ? 通信行業早期的主要矛盾為實現基礎的信息交換和連通，早期的形式主要依 托衛星通信，衛星通信于上世紀七十年代起步，由摩托羅拉的銥星計劃引領行業 變革發展。基于電視和廣播信號轉播以及電話、電報和傳真需求，衛星通信在上 世紀七十年代得到了孵化和發展。此時國際互聯網尚未成型，衛星互聯網的概念 仍局限于簡易的模擬信號應用。基于偏遠地區的通信業務難題，1987 年摩托羅拉 公司發起了銥星計劃，標志著衛星通信商業化的開始，也標志著衛星互聯網的開 端。銥星計劃于 1990 年對外公布，1996 年開始進行試驗，1998 年正式投入運 營。同時期軌道通、天橋系統、全球星系統和泰利迪斯等也紛紛涌現。

? ? 21 世紀初通信行業發展的方向轉變為實現更高質量的信息覆蓋和傳遞，伴隨 地面通信技術的迭代和演進，衛星通信發展趨緩。以銥星為代表的第一階段衛星 通信計劃的主要應用場景在于衛星電話，但第一代銥星計劃的速率僅為2.4Kbps， 只能勉強維持最基本的通話需求，而彼時在廣泛的通信需求推動下，地面通信網 絡已經發展到第二代 GSM 技術，隨后 GSM 的改進技術 EDGE 發展進程提速，最 大傳輸速率已可達 115.2Kbps。在性能和成本都不占優勢的情況下，銥星、全球 星以及泰利迪斯紛紛宣布計劃破產或重組，僅部分業務和功能由于軍方需求得以 保留。

? ? 2009 年中國三大運營商獲得了 3G 商用牌照，首年建設 3G 基站數量達到 26 萬站，直接與 3G 相關的資本開支約 1700 億，地面基站進入了 3G 大規模覆蓋和 應用時代，基站進入大規模建設時代，互聯網領域真正迎來了移動端的發展。3G 較 2G 采用了 CDMA 技術，擴展了頻譜，增加了頻譜利用率，提升了速率，更加 利于網絡業務開展，其頻率規簡單、系統容量大、頻率復用系數高、抗多徑能力 強、通信質量好、軟容量、軟切換等特點有力提升了移動互聯網的巨大潛力。隨 后的 4G 有了進一步的飛躍，拋棄了 2G、3G 一直沿用的基站-基站控制器（2G）/無線資源管理器（3G）-核心網這樣的網絡結構，而改成基站直連核心網，整個 網絡更加扁平化，降低時延，提升用戶感受，其具有靜止狀態下 1Gb/s 下行和 500Mb/s 上行速率，相比于同時期的衛星互聯網的 12-15Mbps 的下行速率具有 壓倒性優勢。

? ? 隨后衛星互聯網廠商開始轉變發展思路，逐步成為地面通信方式的補充。隨 著大量第一階段衛星互聯網公司或計劃的破產，面對地面網絡通信系統的飛速進 步的和廣泛應用，衛星互聯網領域企業紛紛轉變思路，以 2007 年格雷格·懷勒創 立的 O3b Networks 衛星公司為代表的第二階段衛星互聯網企業紛紛定位于地面 網絡通信無法覆蓋的偏遠地區和海上通信的補充領域，通過與電信運營商合作， 為島嶼或船舶等提供寬帶衛星通信服務。 衛星互聯網的新時代下，傳統衛星公司煥發新生機。2010 年銥星通訊公司開 發了第二代銥星系統，由 66 顆衛星組成，此外還有 9 顆在軌備用衛星和 6 顆地面 備用衛星，共 81 顆（75 顆在軌）。第二代銥星系統保持了與第一代同樣的星座 構型，但衛星通信帶寬得到大幅升級（將提供L頻段1.5Mbit/s 和Ka頻段 8Mbit/s 的高速服務）。第二代銥星系統采用 48 個 L 頻段相控陣天線，單顆星的地球表面 覆蓋半徑達 2300km，可提供蜂窩模式衛星通信。同時隨著計算機、微機電、先 進制造等行業的快速發展推動了通信技術和微小衛星技術升級換代，使得衛星通 信成本顯著下降，低軌衛星通信星座凸顯出廣泛的應用前景，同時第一代的全球 星、軌道通也紛紛在該領域繼續作為地面通信網絡的重要補充部分。

? ? 衛星互聯網與地面互聯網走向更廣泛融合，行業邁入高速發展黃金階段。 2014 年 SPACEX 創始人馬斯克和 OneWeb 創始人格雷格懷勒曾經共同規劃 了 WorldVu 的星座計劃，該計劃提出耗資 30 億美金打造 648 顆星座計劃——新 一代寬帶低軌道小衛星星座通信系統，為偏遠地區和互聯網基礎設施建設落后地 區提供價格適宜的網絡連接，并從瀕臨破產的 SkyBridge 公司中獲得了有關衛星 頻譜，該計劃也是 OneWeb 星座的雛形，同時也標志著衛星互聯網開始走向新的 階段。進入新階段以來隨著運載火箭、材料工藝、毫米波通訊等技術的創新與進 步，以 OneWeb、SpaceX 等為代表的企業開始主導新型衛星互聯網星座建設。 衛星互聯網與地面通信系統開始進行更多的互補合作、融合發展，向著高通量方 向持續升級，衛星互聯網建設逐漸步入寬帶互聯網時期。

? ? 1.2 現階段天地互補大勢所趨，多主要經濟體緊鑼密鼓籌備

? ? 5G 的發展成本和區域的局限性加快了衛星互聯網與地面基站的天地互補的 趨勢。地面 5G 移動通信技術是面向陸地的公眾移動通信系統，通過大量的地面基 站來實現信號覆蓋和傳輸，但受制于地理條件和建設成本，基站無法在海域、沙 漠、無人區等地理條件中形成有效覆蓋。衛星互聯網通信因為其天基網絡便于實 現全球覆蓋的優點，將通信與計算、導航、感知、智能相融合，通過空、天、地、 海泛在覆蓋的網絡連接實現全息泛在的智能高速寬帶通信。在天地一體化信息網 絡聯合發展中，地面 5G 網絡需要依托衛星互聯網的廣域覆蓋和全球覆蓋優勢，彌 補 5G 網絡覆蓋不足的局限，通過天地網絡融合實現網絡無縫連接與通信空間延伸。 同時，衛星互聯網也需要依托 5G 網絡的高性能傳輸優勢，以提升高軌寬帶衛星和 低軌星座互聯網系統的用戶體驗度。

? ? 移動互聯網引起的互聯網終端變革，推動各企業紛紛入局，為低軌高通量的 衛星帶來發展熱潮。2013 年 4G 商用以來，掀起了移動互聯網的巨浪，互聯網的 終端由過去固定設備轉向現在以智能手機、手表、汽車等為代表的新型互聯網終 端，進一步對互聯網在空間上的覆蓋率提出了更高的要求。隨著衛星互聯網在第 二階段的蟄伏以及新一代衛星技術、通訊技術的變革和發展，衛星互聯網已經突 破了傳輸速率的瓶頸，因此各大公司紛紛入局衛星互聯網領域，2015 年太空探索 公司 SpaceX 成立，并宣布了星鏈計劃，于 2019 年首次以一箭 24 星的方式發射 了星鏈計劃的通信衛星。OneWeb2019 也于 2019 年發射了其 OneWeb 星座計劃 的首批衛星，同時加拿大衛星運營商 Telesat 也在籌備發射一個低地球軌道衛星星 座計劃，同時傳統互聯網巨頭亞馬遜公司也在計劃“柯伊伯計劃”的 LEO 衛星， 通過部署數千顆 LEO 衛星，在全球范圍內提供寬帶互聯網接入服務。

? ? 二、我國衛星互聯網產業面臨較大發展機會

? ? 根據 SIA 數據，2021 年，我國衛星互聯網市場規模為 292.5 億元，體量較小，尚處于初期發展階段，但近年來國家層面給予了衛星互聯網產業較大支持力度。

? ? 2020 年，衛星互聯網被納入國家“新基建”范疇，上升至國家戰略發展高度；2021 年，國家組建中國星網公司，統籌我國衛星互聯網產業發展。

? ? 我們認為，在國家政策支持、技術發展、產業資本助力等多重力量的驅動下，衛星互聯網行業有望成為拉動經濟增長的新引擎。

? ? 商業航天屬于資本與技術密集型行業，涉及高端制造、航天軍工等多個領域，產業鏈可分為上、中、下三游：衛星制造、發射及管控（上游），衛星運營及地面設備（中游），衛星應用及服務（下游）。

? ? 其中，衛星制造分為衛星平臺和衛星載荷，衛星發射包括火箭制造和發射服務，管控包括平臺和業務管控等；衛星運營及服務包含衛星移動通信服務、寬帶廣播服務和衛星固定服務等；地面設備包括地面運維系統、應用網絡及終端設備；衛星下游應用面向政府、行業及個人等。

? ? 近年來，我國衛星產業整體發展向好，導航、通信、遙感領域具有較好成果。

? ? “北斗”衛星導航系統全線開通，達到世界領先水平；中國星網建立，衛星互聯網建設與發展逐漸進入快車道，產業鏈上游的衛星及火箭制造細分領域或將優先受益；衛星遙感領域應用場景豐富，隨著全國實景三維建設、數字鄉村、智慧城市等全面鋪開，或有望深度受益。

? ? 衛星產業鏈上游（衛星、火箭制造、衛星發射與測控）：

? ? 1）衛星總裝唯一上市企業：中國衛星（我國小/微衛星的龍頭，衛星互聯網建設核心力量）；

? ? 2）衛星及火箭配套企業主要有：鋮昌科技（星載射頻芯片，市場份額占比高）、復旦微電 （宇航級芯片）、佳緣科技（數據加密）、航天電器（航天應用連接器龍頭）、盟升電子（天地通信核心配套企業）、天奧電子（授時產品）、臻鐳科技（特種芯片等）、振芯科技（特種芯片）、北斗星通（北斗芯片）、航天電子（導航、測控、線纜等）、國博電子（T/R 組件）、火炬電子/鴻遠電子（MLCC）、康拓紅外（星載計算機）、天銀機電（星敏傳感器）等。

? ? 中游（地面設備及衛星運維）：地面設備方面：海格通信、華力創通等；衛星運營：中國衛通。

? ? 下游（遙感、通信、導航等應用）：航天宏圖（遙感及導航應用）、中科星圖（遙感應用）等。

? ? 三、“中國星網”成立意義重大，或有望加速產業落地

? ? 中國星網是由中國電子信息產業集團、中國航天科工集團等國資牽頭的衛星互聯網運營公司，主要承擔統籌中國衛星互聯網發展任務，這是衛星互聯網繼 2020 年納入新基建后，再一次作為國家重要戰略出現在公眾視野。

? ? 我們認為，組建中國星網是立足國家戰略全局、順應科技產業變革大勢的重大舉措，有利于理順我國衛星互聯網建設和發展邏輯，或有望加速實現我國衛星互聯網產業落地。具體分析如下：

? ? 1、戰略意義重大：中國星網的成立是我國衛星通信及應用產業的里程碑。

? ? 對于國內來講，中國星網的成立旨在統籌中國衛星互聯網發展任務，或將對我國衛星互聯網產業乃至航天科技產業的發展產生深遠影響。國際方面，近年來，衛星互聯網因其高帶寬、廣覆蓋的優勢特性，以及潛在的高經濟附加值，已在全球范圍內掀起建設熱潮，歐美發達國家先后推出了以 Starlink、OneWeb 為代表的星座部署計劃。面對國際競速、“先占先得”的頻率軌道資源，以及布局下一代通信技術的寶貴時間窗口，中國星網的成立恰逢其時。

? ? 2、整合資源，凝心聚力，規范星座管理與加快衛星互聯網產業落地。

? ? 當前，動輒上千顆衛星的巨型低軌寬帶通信星座部署，對中國航天產業提出了新的要求。衛 星互聯網的建設是極其復雜的系統工程，衛星的規模化生產、快速批量發射部署、巨型星座的運行管理等問題，都需要與之匹配的高效生產、運作模式。

? ? 中國星網的成立，不僅可以加速整合航天、通信、信息等產業優質資源，還可利用資源聚焦的優勢去協助攻克如設計、材料、工藝、制造等產業基礎難題，或有望帶動上下游產業鏈的共同發展。

? ? 3、市場端牽引，衛星互聯網需與多行業進行有機結合。

? ? 國內航天事業主要以重大科研為主的模式，形成了以保障航天重大工程為核心的航天工業體系，尚未構建出真正意義上的工業化產品。

? ? 衛星互聯網產業的發展，亟需航天產業與社會化工業體系有機融合。中國星網的成立，或將有助于推動航天體系的包容、開放，以中國強大的工業體系和數字化產業基礎為支撐，加速航天產業與汽車、手機、機器人等中國先進制造業融合創新，通過強大的工業體系和供應鏈反向賦能，或可推動中國航天工業乃至高端制造業邁向新的高度。

? ? 4、以中國星網為支柱，緊密凝聚民營企業、高校等多方產學研主體，或有望形成全國衛星互聯網產業發展的新型舉國體制。引入商業航天力量，也將有助于衛星互聯網由國家戰略向民用化、產品化快速轉化，激發市場活力。

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